Dados até 25 de outubro de 2026, 12h05 (Brasília). A votação do segundo turno está em andamento. O resultado oficial será divulgado pelo Tribunal Superior Eleitoral (TSE) e ainda não é conhecido neste texto.
Em resumo
- Fato: o Ibovespa fechou a 205.083 pontos e o dólar a R$ 4,993 em 23 de outubro, último pregão antes da votação, segundo o InvestNews.
- Causa: os preços refletem o risco fiscal. A Goldman Sachs cita dívida pública acima de 82% do PIB, e nenhum dos candidatos apresentou plano detalhado de ajuste, segundo a Bloomberg Línea.
- Para o leitor: bancos e gestoras projetam reações diferentes para segunda-feira (26), conforme o resultado oficial. São projeções com premissas próprias, não fatos.
Como dólar e Ibovespa chegam ao segundo turno
Dólar e Ibovespa fecharam a última sessão antes do segundo turno, em 23 de outubro, a R$ 4,993 e 205.083 pontos, segundo o InvestNews.
O ponto de partida é o primeiro turno, de 4 de outubro. Segundo o TSE, Flávio Bolsonaro (PL) teve 47,03% dos votos válidos e Lula (PT), 45,16%. A apuração chegou a 100% das seções às 2h58 de 5 de outubro.
A reação dos preços se concentrou em um único dia. No pregão de 5 de outubro, o primeiro após a votação, o Ibovespa subiu 7,70%, de 192.115 para 206.912 pontos. O dólar caiu 4,12%, para R$ 5,00, segundo o Times Brasil e o InvestNews.
Desde então, parte do ganho foi devolvida. Em 22 de outubro, o Ibovespa operava na faixa de 203 mil pontos, e o dólar, a R$ 5,03, segundo o Times Brasil.
Para o dólar de 23 de outubro, as fontes divergem. A Bloomberg Línea aponta R$ 5,04, o que equivale a valorização de cerca de 3,4% do real desde R$ 5,21 no primeiro turno. O InvestNews informa R$ 4,993 no fechamento, e não foi possível identificar o horário de cada leitura.
O que bancos e gestoras projetam para segunda-feira (26)?
As estimativas abaixo são projeções de terceiros e dependem do resultado oficial do TSE. Em pesquisa do Citi Research (analista André Mazini) com 73 investidores, divulgada pelo Times Brasil em 24 de outubro, as respostas variam por cenário. Cem pontos-base equivalem a um ponto percentual.
| Indicador (fonte) | Se Flávio Bolsonaro vencer | Se Lula for reeleito |
|---|---|---|
| Ibovespa na segunda (Citi) | 49% esperam alta acima de 5%; 48%, de 1% a 5% | 79% esperam queda acima de 5%; 7%, de 1% a 5% |
| Real na segunda (Citi) | 88% esperam valorização de ao menos 2% | 63% esperam desvalorização acima de 5%; 28%, de 2% a 5% |
| Dólar (Suno Research, Gustavo Sung) | Abaixo de R$ 5, entre R$ 4,80 e R$ 4,90 | De R$ 5,40 a R$ 5,60 |
| Real (Bloomberg Economics, 23/10) | Valorização adicional de 2,7% | Desvalorização de 11%, com os demais fatores constantes |
| Juro de 10 anos (Bloomberg Economics) | Queda de 35 pontos-base | Alta de 129 pontos-base |
Para prazos mais longos, as casas citam premissas. O Morgan Stanley vê dólar a R$ 4,50 no primeiro trimestre de 2027 e Ibovespa a 250 mil pontos. A premissa é um plano fiscal crível e um cenário global estável.
O UBS Wealth Management vê o dólar em até R$ 5,40 se o movimento do primeiro turno for revertido. Nesse caso, o Ibovespa poderia voltar à faixa de 160 mil pontos, caso o mercado precifique piora fiscal.
Gustavo Sung, da Suno Research, ressalva que a reação inicial tende a ser de curto prazo. Para ele, o rumo depende das medidas fiscais do novo governo.
Por que o risco fiscal pesa no dólar e nos juros?
A Goldman Sachs (Alberto Ramos e Panteleymon Semka) afirma que a dívida pública ultrapassa 82% do PIB. Para a casa, é urgente uma mudança de regime de política, sobretudo na área fiscal. A Bloomberg Economics (Adriana Dupita) estima que estabilizar a dívida exigiria ajuste de 2% a 3% do PIB.
Mais de 90% dos gastos federais são obrigatórios, segundo a Bloomberg Economics. As duas casas afirmam que nenhum dos candidatos apresentou, até agora, estratégia detalhada de consolidação fiscal.
O Bradesco BBI (Fernando Honorato, Thiago Angelis e Marcos Muniz) projeta dívida bruta de 83,6% do PIB ao fim de 2026. Cada alta de 100 pontos-base na Selic soma 0,49 ponto percentual do PIB à dívida em 12 meses, ante 0,44 em dezembro de 2025.
O Copom reduziu a Selic para 13,75% ao ano em 16 de setembro, no quinto corte seguido. Segundo a Galapagos Wealth Management, não há reunião em outubro. A gestora diz que o ritmo dos próximos cortes dependerá dos sinais fiscais do novo governo.
Guia prático: o que já está nos preços e o que conferir
Nos títulos públicos, taxa e preço andam em sentido oposto. Quando a taxa sobe, o preço do papel cai, o que afeta quem vende antes do vencimento. As taxas abaixo são de 23 de outubro e podem mudar já na segunda-feira.
| Título ou referência | Taxa em 23/10 (22/10) | Fonte |
|---|---|---|
| Tesouro IPCA+ 2040 | 6,53% ao ano (6,58%) | InvestNews |
| Tesouro IPCA+ 2050 | 6,42% ao ano (6,51%) | InvestNews |
| Tesouro Prefixado 2032 | 12,89% ao ano (12,96%) | InvestNews |
| Meta da Selic | 13,75% ao ano, desde 16/9 | Times Brasil (Galapagos) |
Custos como taxa de custódia e imposto de renda, e alternativas na B3 com as respectivas taxas, não foram verificados nesta apuração. Confira esses itens no site do Tesouro Direto e na sua corretora antes de qualquer operação. Para mais contexto, veja o post sobre as taxas dos prefixados no segundo turno.
| Data | O que acompanhar | Fonte |
|---|---|---|
| 25 de outubro | Resultado oficial do segundo turno | TSE |
| 26 de outubro | Primeiro pregão após a votação | B3 |
| Sem data localizada | Nomes para a Fazenda e detalhes do orçamento de 2027 | Bloomberg Línea (Goldman Sachs) |
| 3 e 4 de novembro | Reunião do Copom, com decisão no dia 4 | Toro Investimentos; confirmar no Banco Central |
💡 Leitura recomendada: Eleições e mercado financeiro: semana decisiva.
Aviso: este texto tem caráter informativo e não é recomendação de investimento, nem orientação jurídica ou tributária. As projeções citadas são de terceiros e podem não se confirmar. Confirme os dados nos canais oficiais e, se necessário, consulte um profissional habilitado.
Fontes consultadas
- Times Brasil | CNBC: pesquisa do Citi, projeções da Suno Research, resultado do 1º turno, movimento de 5 e 22 de outubro e Selic
- Bloomberg Línea: projeções da Bloomberg Economics, dados fiscais de Goldman Sachs e Bradesco BBI
- InvestNews: fechamento de 23 de outubro, taxas do Tesouro, projeções de Morgan Stanley e UBS
- Portal de Prefeitura (Estadão Conteúdo): totalização do TSE no 1º turno
- Toro Investimentos: calendário de reuniões do Copom
- Canais oficiais para checagem: TSE, Banco Central e Tesouro Direto
Reportagem de referência: Times Brasil | CNBC.
